首只外资资管境内FOF来了 瑞银资管“基金一号”有何不同

  张苑柯

  瑞银资产管理7月15日宣布,其在中国设立的外商独资企业(WFOE)瑞银资产管理(上海)有限公司已正式推出境内首只基金中的基金(FOF)“瑞银中国A&Q多元策略FOF私募证券投资基金一号”,并正在向中国证券投资基金业协会备案。

  这意味着,瑞银资产管理成为首家在中国发行私募证券投资基金FOF产品的外资资产管理公司。

微信捕鱼  随着资管新规的逐步落实以及投资理财市场向产品净值化的转型不断推进,市场对高质量主动管理能力强的产品的需求也迅速增长。然而基金市场历来具有产品众多、高分散回报等特点,投资者自行挑选产品具有一定难度。现在,投资者可以通过该"对冲基金中的基金”产品分散系统风险,提高投资回报质量。

  2019上半年FOF业绩显示,券商FOF业绩要好于公募同类产品。银河证券基金研究中心统计数据显示,截至2019年6月26日,74只公募FOF产品的平均回报达8.28%。中国基金业协会官网数据显示,截至6月底,2019年有49只券商FOF产品备案成立,较去年全年发行68只FOF产品有明显提速。

  “一号基金”目前由瑞银资产管理(上海)基金经理夏昆负责管理,该负责人拥有15年的资本市场经验,其中包括5年管理境内产品的经验。夏昆在接受第一财经记者采访时表示,“一号基金”的投资策略结合了自上而下的资产配置以及自下而上的管理人筛选,旨在实现长期资本增值的同时,在经济周期中保持中国A股市场的适度风险暴露,降低投资波动。

微信捕鱼  “我们将根据多项重要的定性标准与定量分析对潜在管理人进行评估。”夏昆逐一列举定性标准,其中包括负责人背景、公司起源、市场知识、投资组合与风险管理经验、投资策略与流程、利益一致性、系统支持等。另外,还将根据基金的回报和透明度,对其进行客观的定量评估;并将进行同行比较和统计检验。一只基金在获得投资前,还需通过运营/法律尽职调查。

微信捕鱼  谈及策略的投资目标,夏昆表示,要在一个经济周期内,与中国A股市场保持适度风险暴露(贝塔系数)和适度波动性的同时,实现长期资本增值,“在构建投资组合的时候会混合核心战略和战术型投资,以应对多变的市场。”

微信捕鱼  据夏昆介绍,该FOF的底层基金包括基本面股票、量化相对价值、系统化商品交易顾问(CTA)等策略,之后还会根据市场机会和风险的变化对组合做动态调整。

  夏昆对记者坦言,过去几年全球子基金年平均周转率低于50%。尽管如此,夏昆并未对所投基金预设持有期目标。“管理人筛选和组合再平衡决策完全融入在我们的日常对冲基金研究和监控中,投资团队监测现有投资,并定期进行配置评估。”他表示,如果一只基金未能达到投资前明确规定的投资目标,或者有可能导致组合违反投资指引,则可能被剔除。

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